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证券行业:金融强监管背景下,券商5月净利环比减少6.06%

发布时间:2017-06-08    研究机构:中国银河

1.事件。

截至6月7日,28家上市券商已悉数披露2017年5月财务数据。

2.我们的分析与判断。

合并口径测算,28家上市券商单月实现营业收入121.16亿元,环比减少4.72%;单月实现净利润44.13亿元,环比减少6.06%;月末净资产11598.76亿元,环比减少0.19%。券商业绩分化明显,第一创业和东方证券业绩表现靓丽,净利环比分别增长366.50%和214.35%,中信证券和光大证券(601788)表现次之,涨幅分别为87.59%和63.70%,中原证券、东吴证券和山西证券跌幅较大,净利环比分别下跌261.65%、188.30%和105.38%。

受经纪、自营及投行等业务拖累,券商5月业绩有所下滑。5月市场成交低迷,拖累经纪业务收入改善。Wind 数据显示,5月沪深两市累计A 股成交金额8.07万亿元,环比减少11.85%,日均成交额4036.21亿元,环比减少20.67%。5月上证综指、中债总全价指数分别下降1.19%、0.8%,股、债两市表现不佳,券商自营盘承压。5月股权、债券融资规模双下滑。

股权融资规模合计597.51亿元,环比减少60.87%,其中,IPO38家,募集资金177.02亿元,环比减少14.94%;增发22家,募集资金337.59亿元,环比减少64.43%。债券融资规模合计385.62亿元,环比减少74.94%,其中,企业债发行规模为47.10亿元,公司债发行规模为338.52亿元。

3.投资建议。

投资策略方面,金融强监管环境持续,短期难以改变,压制市场风险偏好提升,叠加流动性收紧,板块配置维持前期谨慎乐观态度。

4. 风险提示。

市场波动对业务影响大,行业转型速度不及预期。

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