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证券行业-中金所交易安排调整点评:回归常态,提振市场信心

发布时间:2017-02-17    研究机构:华创证券

1.印证政策边际放松,股市常态化管理恢复

我们在此前证券行业2017年的投资的投资中已经强调,今年政策可能有边际放松的可能,其中股指期货管理放宽的可能性较大。同时,此次股指期货交易安排调整是自股灾以来,股市从非常态化管理逐步恢复到常态化管理的标志性事件,方向的变化比具体的费率变化更重要。

2.提振投资者信心,利好市场走向

近期指数平稳上扬,监管层在这一时点选择公布费率调整,这是对于目前股市运行稳健及承受能力的信心。我们认为,这将对近期投资者的风险偏抬升继续产生积极的影响,利好后市走向。

3.费率变化对于市场的利好具体体现在两方面:一是降低了持仓者,尤其是套期保值者的资金成本,促进投资者积极运用股指期货进行风险管理;二是费率调整能适度提高市场流动性,解决此前期指交易成本过高、对手盘缺失等问题,满足合理的交易需求。

4.投资建议:

中国中期等期货标的已经持续受益于股指期货放松的预期,现在预期兑现,我们反而建议投资者谨慎。市场流动性提升,券商收益最为直接。在现在这个时点,我们仍然推荐估值较低的大型券商,如光大证券(601788)、中信证券、华泰证券。

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