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非银金融周观察:监管趋严利好券商长远发展

发布时间:2016-07-18    研究机构:华创证券

市场概况:上周沪深300指数涨幅2.07%,创业板指幅跌幅1.11%,其中券商指数涨幅1.99%,保险指数涨幅2.54%,前者跑赢大盘0.08%,后者跑赢大盘0.45%;同期沪深两市A股日均成交量6634.51亿元,环比下跌1.02%,两融余额8768.80亿元,环比上涨1.22%。

证券行业:证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》;此外最新券商评级出炉,58家遭下调,中信等8家券商被移出A类券商。95家参评券商58家评级下滑、30家评级持平、仅7家评级上升。特别值得一提的是,去年27家被评为AA级的证券公司,今年仅剩下了6家。其中,中信证券、华泰证券、海通证券、广发证券、国信证券、长江证券、兴业证券、国开证券、东兴证券更是直接滑出A类证券公司之列。

央行:存款准备金考核今起改用日终余额平均法。央行此前强调,此次进一步完善平均法考核存准,有助于增强金融机构流动性管理的灵活性,平滑货币市场波动。

保监会:提高险企关联交易的监管要求。保监会发布信披准则,要求险企针对交易金额、类型逐一上报,严控投资风险,其中与关联自然人交易30万元须上报。保监会下发《关于进一步加强保险公司关联交易信息披露工作有关问题的通知》(以下简称《通知》),规定了信披的上报内容和时间,同时还将审查问责机制提到章程中。

投资建议:本周,市场的走势与我们上周的预测相符,市场情绪仍然在短期利空出尽后逐渐得到修复,沪深指数涨幅均超2%。本周监管方面新闻频出,新的券商评级中58家券商评级受到不同程度的下调,评级的直观影响是各类证券公司的风险资本准备将根据评级结果来调整(A类为0.8,B类为0.9,C类为1,D类为2,C类为基准);再加之欣泰退市、最新《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》落地都体现了监管层加强市场监管,建设健康、持续发展的金融市场的决心,我们认为从长远来看良好的制度建设仍然利好券商的整体发展。大型券商中我们推荐的光大证券(601788)、招商推荐没有收到此次评级调整的影响,一定程度上体现了公司内部管理的稳健,本周光大H股发行过会也是迈出构建多元化券商的重要一步。此外,继续推荐业务条线多元化,互联网化进程顺利的东吴、东兴证券,以及中期业绩大幅增长的安信信托、华声股份。

风险因素:短期获利资金出逃

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