光大证券(601788.CN)

美银证券:降光大证券(6178.HK)评级至“跑输大市”

时间:20-09-15 16:23    来源:东方财富网

原标题:美银证券:降光大证券(601788)(6178.HK)评级至“跑输大市”

美银证券发表研究报告,指上半年对券商来说是不错的时间,尤其是在第二季。中国于去年起开始实行放宽政策,而人行降低贷款最优惠利率及向市场注入流动,以支持经济,尤其是在1月底爆发疫情之后。该行提到,宽松的政策带来两项改变,包括市场利率降低及流动性更佳,而随着资金流入市场,股票市场的成交额提升。

与银行及保险公司面对毛利率及投资回报低企的压力相比,券商在宽松的环境下受惠。虽然券商的投资收益亦受到负面影响,但它们亦同时降低融资成本或利息支出。大部分券商均指出,它们上半年的融资成本下降40至50个基点。

上半年整体市场的总成交额为89万亿元人民币,按年上升28%,日均成交量升29%。这是过去五年来最好的上半年表现。虽然券商的佣金率录轻微下降,但其手续费收入按年增长16至40%。

随了宽松政策外,另一个推动券商收入增长的因素是改革,在上半年宣布对中国创业板进行进一步改革,规模比新的科创板仍要大得多。另外,上半年IPO集资规模按年升134%至1,440亿元人民币,而股票再融资的集资规模亦升17%至4,240亿元人民币。大型券商,包括中信证券(6030.HK)、中信建投证券(6066.HK)、中金公司(3908.HK)、海通证券(6837.HK)是主要的受惠者,因为它们在承销和并购业务方面实力雄厚。相比同业,光大证券(6178.HK)表现较弱,评级由“中性”降至“跑输大市”。

(文章来源:格隆汇)