光大证券(601788.CN)

光大证券股份有限公司上调比亚迪电子评级

时间:20-08-31 20:29    来源:同花顺

2020年8月30日,光大证券(601788)股份有限公司发布研报,上调比亚迪(002594)电子评级,评级由“增持”调整为“买入”。

该研报摘要表示:

鉴于口罩利润贡献超预期且未来有望持续经营、A客户业务线拓展顺利、智能产品新项目上量,上调20-22E净利润预测44%/84%/70%至60.2/48.3/50.9亿元;预计20-22E传统主业(结构件、组装服务)净利润分别为27.2/38.4/45.9亿元,对应20-22E净利润CAGR42%;口罩业务净利润分别为34.5/10.0/5.0亿元。消费电子行业有望于21年景气复苏,市场对其估值体系逐步切换到21年;基于SOTP估值法,考虑到传统主业业绩成长性高于同业,参考A股结构件同业蓝思/长盈21年31x/25xPE,给予结构件业务21年25xPE;参考A股组装服务同业光弘/工业富联(601138)21年20x/13xPE,给予组装业务21年20xPE;疫情消退后口罩业务利润存在大幅下滑可能,暂不给予口罩业务估值,综合各分部估值得到目标价46元港币,上调至“买入”评级。